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5月20日，酒水板块再次整体上涨。上午，中证白酒指数一度涨超1.2%，百润股份一度涨超8%。下午开盘后，港股的海伦司涨超11%，金徽酒、威龙股份涨停，泸州老窖、华润啤酒、百威亚太、燕京啤酒等一大批白酒股、啤酒股上涨。

这是5月19日华致酒行大涨13%后，再次有多只酒类股涨停，原因是相关数据显示回暖。

国家统计局18日公布了2026年1-4月社会消费品零售数据，其中1-4月烟酒类零售总额2575亿元，同比增长15.2%，4月烟酒类零售总额471亿元，同比增长11.7%。

这是烟酒类零售总额今年第二次报出月度两位数增长，也是过去五年同期增速第二高。今年4月的同比增速仅次于2023年4月，彼时行业迎来补偿性消费。并且烟酒零售总额的增速再次跑赢了社会消费品零售总额以及必选消费品零售额增速。

2025年全年，烟酒零售总额月度同比增速多数时候在5%以下，且多个月份同比下滑。对比可看出，2026年以来烟酒零售数据有所回暖。

受此影响，酒类流通股华致酒行19日率先大涨。这一轮周期，酒类渠道企业去库存启动更早，相较于生产端的酒企报表出清更快。

此外近期多次上涨的多是区域酒企，如金徽酒、金种子酒等，或有新场景、新品类的酒企，如百润股份、海伦司等。这类中小酒类股此前股价大幅回调，估值已处于低估或正常区间。

华源证券5月19日研报认为，当前白酒底部信号明确，当前时间点可类比2014年底-2015年初，酒厂协助经销商去库存已处于尾声阶段。